SD Worx continúa ofreciendo un sólido crecimiento

SD Worx, proveedor líder europeo de soluciones de RR.HH. y nómina, ha anunciado sus resultados financieros para el primer semestre de 2025. Los ingresos consolidados aumentaron un 11,6%, pasando de 581,8 millones de euros en el primer semestre de 2024 a 649,0 millones de euros en los seis primeros meses de 2025. El EBITDA ajustado consolidado creció un 11,6%, pasando de 121,0 millones de euros en los dos primeros trimestres de 2024 a 135,0 millones de euros en el primer semestre de 2025. El resultado neto consolidado ascendió a 55,8 millones de euros. 

Estos resultados de crecimiento sustanciales están impulsados principalmente por la continua expansión internacional de SD Worx, destacada por la adquisición de F2A, el líder del mercado italiano en recursos humanos y nóminas el otoño pasado, junto con una construcción estratégica de la oferta y la cartera y la colaboración cohesiva en las operaciones internacionales de SD Worx. 

Kobe Verdonck, CEO de SD Worx: "Miramos hacia atrás con satisfacción en la primera mitad del año. Nuestro enfoque continuo en los recursos humanos digitales ha traído nuevas soluciones en mercados como Finlandia, Alemania y Luxemburgo y nuestras inversiones en IA han aumentado significativamente. Al mismo tiempo, seguimos comprometidos con el aspecto humano de nuestro negocio. SD Worx es, y siempre será, una empresa de personas. Nuestro enfoque para mejorar la experiencia del cliente a través de una combinación de experiencia digital, de IA y humana es claramente apreciado por el mercado, ya que vemos que la satisfacción de nuestros clientes aumenta". 

"Nuestro impulso comercial se mantuvo fuerte, ofreciendo sólidas cifras de ventas en toda Europa. Al mismo tiempo, mantuvimos los costos bajo control con éxito. A medida que entramos en la segunda mitad del año, lo hacemos con confianza y determinación, totalmente comprometidos con el avance de nuestra estrategia de crecimiento financiero", dice Sebastiaan Peeters, director financiero de SD Worx. 

Filip Dierckx, presidente del consejo de administración de SD Worx: "Nuestro sólido desempeño es particularmente notable dado el clima macroeconómico actual y en comparación con el mercado en general. Esto se destaca por un crecimiento orgánico del 3,6% para SD Worx People Solutions (el segmento de Nómina y Recompensas, Gestión del Capital Humano y Gestión de la Fuerza Laboral) y un retorno al crecimiento para SD Worx Staffing & Career Solutions, nuestro segmento para trabajo flexible. Incluso en estos tiempos difíciles con vientos en contra, continuamos invirtiendo fuertemente en nuestras soluciones de software de recursos humanos, aumentando nuestro gasto de capital año tras año en un 21%". 

El EBITDA ajustado consolidado creció un 11,6% hasta los 135,0 millones de euros durante los seis primeros meses de 2025, y los ingresos aumentaron igualmente un 11,6% hasta los 649,0 millones de euros. Las iniciativas estratégicas de 2024 contribuyeron al crecimiento general de los ingresos, ya que nuestra mayor adquisición, F2A en Italia, solo ocurrió durante la segunda mitad del año. Pero también orgánicamente, el Grupo vio expandirse su negocio, demostrando resiliencia e impulso en sus operaciones principales.  

El crecimiento orgánico subyacente de SD Worx People Solutions asciende a 20,1 millones de euros o un 3,6% y excluye los ingresos extraordinarios obtenidos durante 2024 relacionados con las elecciones sociales en Bélgica. Este crecimiento se observa en la mayoría de nuestros mercados. Sin embargo, la rotación de clientes esperada, que resultó en una disminución de los ingresos, resultó en un entorno desafiante en el Reino Unido. Al excluir estos menores ingresos en el mercado del Reino Unido, el crecimiento orgánico habría sido del 5,3%. 

Los ingresos incluyen unos ingresos por comisiones obtenidos en virtud del acuerdo de cooperación de fondos de clientes por un importe de 16,7 millones de euros, 1,3 millones de euros menos que el año anterior, principalmente bajo la influencia de menores rendimientos de los depósitos de mercado, a pesar de la estrategia de cobertura que reduce el impacto de los tipos de interés más bajos a corto plazo. 

SD Worx Staffing & Career Solutions continúa enfrentándose a un entorno de mercado desafiante marcado por una tendencia general a la baja en los últimos años. A pesar de estas condiciones desfavorables, el segmento logró un aumento de los ingresos de 2,4 millones de euros en comparación con el año anterior. Una combinación cambiante de servicios ofrecidos en los dos países en los que opera el Grupo, así como la continua presión sobre los precios, tuvieron efectos negativos en el beneficio bruto. Sin embargo, a través de una gestión proactiva de los costes para compensar esta presión continua sobre el beneficio bruto, el segmento obtuvo una mejora en el EBITDA ajustado de 0,9 millones de euros. 

Ajustes al EBITDA 

Los costes de reestructuración e integración ascienden a 4,1 millones de euros, relacionados principalmente con las vías de integración y cambio de marca de adquisiciones anteriores, como F2A, SoftMachine y Romanian Software. 

Los costos de adquisición y transacción se relacionan, entre otros, con los costos de diligencia debida en los que incurre SD Worx en busca de nuevas adquisiciones para fortalecer su cartera. 

El costo de los pagos basados en acciones se relaciona con la compensación basada en acciones no comprometida con respecto a los planes de acciones existentes para la alta dirección. Estos planes califican como capital liquidado y el costo se distribuye uniformemente durante un período de adquisición de derechos de tres años. 

Depreciaciones y amortizaciones 

Se ha registrado un cargo total por depreciación, amortización y deterioro de 46,0 millones de euros  a 30 de junio de 2025 en los activos tangibles e intangibles de SD Worx y están relacionados principalmente con las continuas inversiones en soluciones digitales. El cargo por amortización también incluye 9,4 millones de euros relacionados con activos intangibles adquiridos de combinaciones de negocios (activos relacionados con PPA), como marcas y relaciones con clientes. Tras la adquisición de F2A en el segundo semestre de 2024, estos gastos de amortización aumentaron en 5,5 millones de euros en comparación con el mismo periodo del año anterior. 

Resultados financieros 

El resultado financiero a 30 de junio de 2025 asciende a -8,0 millones de euros, principalmente como resultado de los gastos por intereses relacionados con los préstamos y empréstitos de SD Worx, que consisten en el bono subordinado de 80,0 millones de euros emitido en junio de 2019 y una línea de crédito renovable comprometida de 400,0 millones de euros. Otros cargos financieros se relacionan con los gastos por intereses de los pasivos por arrendamiento y las diferencias de conversión de moneda extranjera no operativas. El apalancamiento total del grupo sigue siendo conservador en un nivel de 1,4 EBITDA ajustado a deuda neta a 30 de junio de 2025. 

El 30 de julio de 2025, SD Worx refinanció su acuerdo de línea de crédito renovable existente mediante un nuevo acuerdo de facilidades. En virtud del nuevo contrato de préstamo, SD Worx tiene acceso a un préstamo a plazo de 300,0 millones de euros y a una línea de crédito renovable de 500,0 millones de euros. 

Impuestos 

El gasto fiscal asciende a 14,6 millones de euros a 30 de junio de 2025, lo que representa un tipo impositivo efectivo de aproximadamente el 21%. 

Resultado neto 

El resultado neto de los seis primeros meses de 2025 ascendió a 55,8 millones de euros, lo que supone un aumento de 0,9 millones de euros respecto al año pasado. El crecimiento se logró a pesar de los mayores cargos de amortización relacionados con los intangibles adquiridos de las adquisiciones y los gastos por intereses de los préstamos y empréstitos de SD Worx, ambos directamente relacionados con la estrategia de expansión. También cabe destacar que el resultado neto de los primeros seis meses de 2024 se vio afectado positivamente por el resultado positivo único procedente de los servicios prestados a los clientes belgas para apoyarles en las elecciones sociales de 2024, que tienen lugar en Bélgica cada cuatro años. 

Se pueden encontrar más detalles en este informe.  

Auditoría Externa 

Los estados financieros intermedios consolidados condensados, preparados de acuerdo con la NIC 34 adoptada para su uso en la Unión Europea, de SD Worx NV al 30 de junio de 2025 han sido objeto de una revisión limitada por parte del auditor independiente Deloitte Bedrijfsrevisoren BV, representado por Ben Vandeweyer.